这集,神勇干探陈家驹(成龙 饰)将远赴大陆,化身囚犯打入国际军火毒品走私集团的内部。在大陆美女公安杨建华(杨紫琼 饰)的帮助下,家驹顺利接近了正在服刑的集团成员豹强(元华 饰)。豹强视家驹为心腹,和他策划越狱行动。为了放长线,家驹爽快应承了。 他们越狱后,豹强主张到家驹随口编出来的家乡躲避,幸得杨建华提前安排,才没有漏出马脚,杨建华自称家驹妹妹,与他们同行。他们来到香港见到了集团的老大猜霸,顺利成为集团的一员。猜霸带着手下前往吉隆坡营救被绑架的妻子,遇到了家驹的女友阿美(张曼玉 饰)。阿美不知家驹正在执行任务,以为他和杨建华在偷情。阿美的举动引起了集团成员的怀疑,连场大战一触即发!
香港证券商人罗敏生(刘青云 饰)驱车上班途中遭遇车祸,这起看似平平常常的车祸却引来反恐队的关注。原来警方在罗的车内发现军用窃听器,反恐队长何智强(古天乐 饰)怀疑有人正在策划恐怖袭击。随着何的调查,始终藏在暗处监视窃听的退伍军人司马念祖(吴彦祖 饰)也渐渐浮出水面。与此同时,罗将被窃听的消息告诉了“地主会”的元老们,这是一群自70年代起便操纵香港金融的业界精英,如今更成为只手遮天的抢钱大亨。地主会遭人窃听,无疑预示着他们的各种黑幕将大白于天下。 原以为只会是普通的勒索案,却将罗、何、司马等人卷入了万劫不复的漩涡之中……
刚刚回归后的香港,经济时局不断转变,黑帮势力也在默默转型,正一步一步把香港变成国际犯罪之都。